Os rendimentos globais de obrigações aumentaram à medida que os investidores avaliam se o aumento da dívida, tarifas, gastos de defesa e choques energéticos poderiam manter a inflação mais elevada por mais tempo. Uma venda acentuada em títulos do governo global está expondo a ansiedade do investidor de que o cenário macroeconómico pode estar mudando para uma inflação persistentemente maior, enquanto os governos lutam para controlar os gastos e a dívida soberana. A pressão sobre os rendimentos não é apenas um fator do aumento deste ano no empréstimo do governo e nos preços mais elevados da energia. Os investidores destacam um pivote longe da globalização para o proteccionismo, e tensões geopolíticas, que se materializaram em tarifas comerciais, relocalização industrial e aumento dos gastos de defesa, como sinais de uma mudança mais ampla que poderia manter a inflação estruturalmente mais elevada. Isso marcaria uma ruptura decisiva do ambiente de inflação geralmente baixo e comparativamente estável que seguiu a crise financeira global — anunciando implicações de grande alcance para as carteiras dos investidores. "As características estruturais da economia global mudaram e agora criam impulsos inflacionários, em vez de desinflacionários", disse Emma Moriarty, gerente de portfolio na GC Asset Management. "Os tárxs, e mais recentemente, o surto de guerra no Oriente Médio têm sido o fim acentuado desta ordem em mudança. É errado pensar no choque energético como temporário, pois a mudança estrutural subjacente que o causou pode ter uma vida bastante longa." O EUA. 10 - o rendimento do tesouro do ano subiu ao seu nível mais alto desde novembro 2023 esta semana, enquanto o Japão 10 - rendimento de obrigações do governo a ano movido acima 3% pela primeira vez desde então 1996. No Reino Unido, os rendimentos em 10 - ano Gilts — o parâmetro de referência para a dívida do governo da Grã-Bretanha — atingiu um pós- 2008 alta, como alemão 10 - o rendimento dos bunds do ano, um barômetro para o empréstimo da zona euro, aumentou para níveis não vistos desde 2011. Rendimentos mais longos nesses países também atingiram níveis máximos de vários anos ou de vários anos.

Jon Culliffe, chefe do escritório de investimentos da JM Finn, disse que, enquanto as pressões cíclicas da inflação podem continuar a moderar, os investidores não devem assumir um retorno ao regime de inflação persistentemente baixo e estável que prevaleceu entre 2010 e 2020. "A chave desconhecida é a medida em que a IA irá exercer uma puxação desinflacionista através de um aumento significativo da produtividade — este é certamente o que a nova Cadeira Fed [Kevin] Warsh espera quando os políticos dos EUA lutarem com o crescente domínio fiscal", disse Cunliffe à CNBC por e- mail. Os investidores dizem que o aumento do rendimento desta semana, especialmente no final mais longo da curva, sublinha as demandas dos investidores para um prémio de prazo mais elevado em face de requisitos de empréstimos orçamentais maiores, incerteza persistente da inflação e redução do suporte do banco central à dívida pública em algumas economias principais. Falando com a CNBC na quarta-feira, Haig Bathgate, CEO da Callanish Capital, disse que, embora a venda desta semana reflecta um grau de ruído de curto prazo, a inflação sustentada em toda a estrutura do termo "será uma característica que vai em frente nos mercados". "Em algum momento, isso vai voltar para casa para pousar", Bathgate disse sobre o "espiral" gasto público. "Nós sabemos do ' 70 Quando se olha para trás para o histórico, uma vez que o gênio da inflação está fora da garrafa, é muito difícil colocá- lo de volta", acrescentou. "É mais sustentado do que qualquer um pensava." Os bancos centrais enfrentam agora um desafio cada vez mais complexo sobre as trajetórias de taxas de juro, com a inflação ainda vulnerável a choques constantes do lado da oferta e perturbações geopolíticas, mas os políticos se desconfiam de apertar agressivamente em meio ao crescimento lento. "Neste contexto, o Banco da Inglaterra e a Reserva Federal podem, portanto, tolerar ultrapassamentos temporários da inflação, monitorando se surgem efeitos salariais e de preços de segunda rodada", disse Cunliffe. "No entanto, em outros lugares, o BCE e o BoJ estão em um caminho mais definido de endurecimento, com o primeiro direcionando a inflação versus crescimento, e o último em um caminho para normalizar a política monetária agora que tanto o crescimento como a inflação estão em um seguimento sustentável." 66% após o discurso de abertura do Presidente da Reserva Federal Kevin Warsh no Jackson Hole, Wyoming, na sexta- feira de agosto. 28, a partir de cerca de 35% antes de suas observações. Padhraic Garvey, chefe regional de pesquisa, Américas e chefe de taxas globais e estratégia de dívida no ING, disse que a guerra do Irão e os custos energéticos elevados fornecem um ponto de pressão adicional ascendente sobre rendimentos mais longos.

"Isto é especialmente um problema ao vivo para a Europa lidar com, e para a Ásia, e realmente além", disse Garvey em uma nota quinta- feira. Brent bruto — o índice internacional de preços do petróleo — movido 0.2% maior na sexta-feira de manhã a $ 95.71 um barril, depois de atingir um mês de alta na quinta-feira, enquanto os EUA. Oeste do Texas Os preços intermediários subiram 0.4% para trocar em $ 91.61 um barril. "Se a música parar agora, o nível absoluto de rendimentos de longo prazo para muitos emitentes parece razoavelmente justo. O problema é que a música ainda está assombrada. Muito está acontecendo, e a maior parte da pressão continua a apontar para cima para longos índices. Isso não precisa ser um drama, mas, novamente, pode se tornar um caso seja empurrado muito longe", acrescentou Garvey. "É difícil ver a pressão para maiores rendimentos de longo prazo magicamente dissipar." Garvey disse que os preços de mercado para um 25 -excursão de pontos de base na reunião do Comitê Federal de Mercado Aberto de setembro tinha mudado de aproximadamente 50 - 50 para 3 - para... 1 a favor. O aumento do rendimento também está remodelando os trade-offs de carteira para os investidores. "Mais volatilidade da inflação também tem tido a tendência de aumentar a correlação entre os mercados de ações e obrigações, reduzindo os benefícios de diversificação de manter este último em carteiras equilibradas", disse John Stopford, chefe de renda multi-ativos em Noventa e Um.

"Aumento das taxas de juro reais, no entanto, elevar o custo do capital e potencialmente fazer bonds uma classe de ativos mais competitiva, especialmente com valorizações de ações que parecem elevadas." Brian Mangwiro, diretor-geral da equipe global de renda fixa em Barings, disse que os fundos de obrigações do governo devem ser posicionados defensivamente em instrumentos de menor duração. "Os fundos multi- estratégias de renda fixa também podem focar em renda mais elevada, mas, novamente, com um viés para uma duração mais curta. Para os EUA, a venda no Tesouro e o encurvamento em curso também são consistentes com um dólar mais fraco. Isso é geralmente alçante para mercados emergentes." Tem uma dica de notícias confidenciais? Queremos ouvir de você. Inscreva-se gratuitamente para receber mais notícias e receber mais CNBC entregue na sua caixa de entrada.Receba isso na sua caixa de entrada e mais informações sobre nossos produtos e serviços. © 2026 Mídia versante, LLC. Todos os Direitos Reservados. Uma Companhia de Mídia Versante. Dados é um instantâneo em tempo real *Os dados são atrasados pelo menos 15 minutos. Notícias de Negócios e Finanças globais, Cotações de ações e Dados e Análise de Mercado.